“喝酒”行情強勢回歸 春節(jié)臨近布局良機來了?機構看好白酒板塊長期投資價值增長

1月10日，白酒板塊早盤逆勢領漲，板塊漲超2%，個股全線上漲。機構指出，當前時點積極布局白酒行情主要基于三方面：一是頭部企業(yè)已紛紛明確2020年整體定調穩(wěn)中求進，好中有快，增速相比2019年雖然有所放緩，但中樞仍有兩位數增長，且換來的是更長期、持續(xù)、良性的增長，資本市場也已接受并認可;二是白酒板塊當前估值水平處于歷史平均值，估值與預期增長相匹配;三是預計春節(jié)旺季名酒仍將在份額搶奪和消費升級大背景下實現穩(wěn)健增長。

1月10日，白酒板塊早盤逆勢領漲，板塊漲超3%，個股全線上漲，金徽酒漲停，金種子酒漲超5%，瀘州老窖、酒鬼酒等漲超3%。

機構指出，當前時點積極布局白酒行情主要基于三方面：一是頭部企業(yè)已紛紛明確2020年整體定調穩(wěn)中求進，好中有快，增速相比2019年雖然有所放緩，但中樞仍有兩位數增長，且換來的是更長期、持續(xù)、良性的增長，資本市場也已接受并認可;二是白酒板塊當前估值水平處于歷史平均值，估值與預期增長相匹配;三是預計春節(jié)旺季名酒仍將在份額搶奪和消費升級大背景下實現穩(wěn)健增長。

去年目標實現沒？茅臺輕松拿下千億 中小酒企各出奇招

賺1000個“小目標”要用多久?茅臺和五糧液只用了一年。兩大白酒龍頭輕松拔掉一年前立下的Flag背后，眾多中小酒企已不再專注于追求業(yè)績數據。上市、并購，行業(yè)擠壓加劇之下，為了“好好活下去”，中小酒企手段“升級”。

茅臺五糧液進入“千億時代” 投資者“不買賬”

茅臺集團董事長李保芳在2018年對媒體表示，2019年茅臺一定會按照實現千億目標來安排工作和制定計劃;五糧液集團董事長李曙光也表示，原本定在2020年的千億目標將在2019年提前實現。

一年后，李曙光在五糧液第二十三屆1218共商共建共享大會上表示，集團銷售收入跨越千億臺階已成定局;李保芳在茅臺集團2020年工作會上宣布，茅臺集團2019年全年完成營業(yè)收入1003億元，同比增長17%。

業(yè)內“大哥”官宣實現了1000多個“小目標”毫無懸念，但投資者似乎并不買賬——同日，貴州茅臺酒股份有限公司披露的生產經營數據讓股市又起波瀾。

貴州茅臺酒股份有限公司初步核算，2019年度實現營業(yè)總收入885億元左右，同比增長15%左右。受到增速低于預期影響，當天貴州茅臺大幅低開，收盤較上一交易日下跌4.48%，三個交易日蒸發(fā)市值超1300億元。

李保芳表示，作為一家“千億級”企業(yè)，寄望于長期保持30%左右的增速，既不理性、不現實，也不負責任。

白酒行業(yè)整體增速放緩已經是不爭的事實。中銀國際證券指出，從2019年前三季度看，白酒行業(yè)業(yè)績增速略有放緩，上市公司市占率繼續(xù)上升。市場份額繼續(xù)向名酒集中。

白酒營銷專家蔡學飛在接受中新經緯客戶端采訪時表示，一線名酒企業(yè)越來越強勢的趨勢不會發(fā)生變化，但是增速會放緩。

蔡學飛指出，2020年，伴隨著分化的趨勢加劇，行業(yè)將出現一些新的變化。名酒全面提價以及進入穩(wěn)價階段，受到社會消費結構及大環(huán)境的影響，酒類消費進入了滯脹期。“也就是說，價格升級之后，銷售市場出現了一定的萎縮，帶來整體的競爭壓力會逐漸加大。因此擠壓態(tài)勢不會變化，但是這種擠壓會進一步加劇。”

郎酒國臺爭做醬酒第二股均進入上市輔導期

擠壓加劇，中小酒企如何在夾縫中生存?從密集召開的經銷商大會不難看出，酒企目標側重點各有不同。既有追求銷售成績的，也有看重上市進程的。

近年來，由茅臺引發(fā)的醬酒潮不容小覷。醬香型白酒因產量低，又有茅臺這一標志性代表形成提振效應，受到投資者青睞。郎酒、國臺、金沙等主打醬香型白酒的企業(yè)均準備上市。

自稱“醬酒新領袖”的國臺此前對于2019年的期許是凈利潤達到2.7億元，并做好2020年初IPO申報的全面準備。

在1月5日舉行的國臺2020年全國經銷商賦能大會上，國臺宣布銷售額提前突破20億，但并未披露凈利潤情況。不過對于IPO情況，國臺酒業(yè)副總經理王美軍此前表示，已經進入上市輔導期，有望在2020年4月份IPO申報。

號稱“中國兩大醬香型白酒之一”的郎酒準備上市的消息已傳出三年。在1月2日召開的白酒產業(yè)高質量發(fā)展推進大會上，郎酒集團董事長汪俊林再次表示，加快上市進程，爭取2020年上市成功。

從2017年起，汪俊林頻頻對外透露郎酒上市時間，但多次說法不一。他曾表示，郎酒要力爭在2019年上市;也曾提出，郎酒將在2020年前后上市。2019年8月20日晚間，證監(jiān)會四川省監(jiān)管局公布《郎酒股份輔導備案基本情況表》顯示，郎酒終于正式啟動了IPO。不過經濟學家宋清輝稱，擬上市企業(yè)進入輔導期后，若無特殊情況，一般需三年左右才能完成上市。

同時，郎酒在2019年突破130億元大關的計劃也近乎實現，汪俊林披露，郎酒2019年預計實現營收120到130億元。

夾縫求生中小酒企并購潮來臨

2018年10月今世緣收購景芝部分股份，同年年底，今世緣提出未來五年(2019-2023)將重點通過“白酒”+“投資”兩大業(yè)務實現業(yè)績翻兩番，即進入百億陣營的目標。

值得注意的是，2019年12月，今世緣與景芝的聯(lián)姻又有新進展。今世緣決定通過設立產業(yè)并購基金的模式推進景芝項目，并用自有資金2.45億元參與發(fā)起設立產業(yè)并購基金，專門用于收購景芝股份。這是雙方合作的“第二部曲”，如收購進展順利，該基金預計將成為景芝酒業(yè)第一大股東。

自今世緣收購景芝部分股份以來，中小酒企并購行為更加活躍，進一步重塑產業(yè)版圖。

2019年5月，青青稞酒公告稱，湖北正涵擬受讓華實投資持有的青青稞酒3%股份，成為青青稞酒的戰(zhàn)略股東。湖北正涵的實際控制人，正是勁牌集團的實際控制人吳少勛。

近日，國臺宣布收購貴州海航懷酒，而懷酒在2011年海航集團在各領域大舉進軍時，以7.8億元的價格通過新設公司股權合作方式并購。

另據媒體報道，消息人士稱川發(fā)展擬收購河套酒業(yè)66.7%股份，且收購已進入最后階段。

為何中小酒企抱團發(fā)展的案例越來越多?蔡學飛對中新經緯客戶端分析稱，并購是區(qū)域名酒在行業(yè)擠壓態(tài)勢下增長的一種路徑。

面對一線名酒渠道下沉掠奪三四線市場，區(qū)域酒企沒有渠道優(yōu)勢，必須要通過規(guī)模性增長來進入核心競爭圈。蔡學飛強調，跨區(qū)域才能夠實現發(fā)展，但是依靠這些區(qū)域酒企薄弱的品牌與渠道非常困難。

“這樣就出現兩種情況，一種是像國臺這樣的，醬香型品類的爆發(fā)帶來一定跨區(qū)域發(fā)展的招商性機會;另一種，像今世緣、河套、青青稞酒本身屬于區(qū)域強勢酒企，有一定的資金實力，通過跨區(qū)域并購，實際上能夠快速地做大體量，提升品牌影響力。”蔡學飛說。

那么，區(qū)域酒企的未來如何?山東溫河王酒業(yè)集團總經理肖竹青曾表示，上市區(qū)域酒企將在中國酒業(yè)市場并購重組趨勢中扮演主力軍角色。白酒行業(yè)會和啤酒行業(yè)大魚吃小魚的情況相類似，幾年內，資本并購會提速。(中新經緯)

中信建投：關注白酒優(yōu)質標的回調后上車機會 看好茅臺長期發(fā)展

中信建投指出，白酒方面，各家酒企基本都完成了2019年的全年任務目標， 2019年圓滿收官。2020年開局較好，春節(jié)需求旺盛，各家打款積極。短期股價的調整跟當前板塊整體估值處于歷史較高分位數相關，但仍建議關注部分優(yōu)質標的的回調后上車機會。

2020年為茅臺的“基礎建設年”，全年10%左右的收入增長符合公司的戰(zhàn)略。繼續(xù)看好茅臺的長期投資價值，茅臺2020年-2024年進入到放量周期，復合量增超50%。