教授再揭發(fā)比特幣市場操縱:2017年大漲明顯有人"坐莊"

德克薩斯州大學(xué)的教授John Griffin與俄亥俄州大學(xué)教授Amin Shams更新了他們?nèi)ツ臧l(fā)布的報(bào)告，進(jìn)一步質(zhì)疑，2017年末比特幣交易價(jià)飆漲到將近2萬美元可能是某個(gè)大玩家的人為操縱。

以上兩位金融學(xué)教授的最新研報(bào)定于美東時(shí)間11月4日周一在金融學(xué)期刊Journal of Finance官網(wǎng)公布。他們調(diào)查了2017年3月到2018年3月的比特幣交易，發(fā)現(xiàn)約有一半的比特幣漲幅都受到一個(gè)市場操縱布局的影響，操縱方來自當(dāng)時(shí)全球最大加密貨幣交易所之一Bitfinex的一個(gè)賬戶，該賬戶利用價(jià)值與美元掛鉤的高人氣穩(wěn)定幣Tether(代碼簡稱USDT)操縱比特幣交易價(jià)。

雖然USDT的發(fā)行公司Tether Ltd聲稱，基于客戶的需求供應(yīng)USDT，但這兩位教授的報(bào)告篩選200多千兆的比特幣與USDT交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，USDT的流動(dòng)主要始于上述Bitfinex的賬戶。報(bào)告的結(jié)論是，Tether發(fā)行USDT根本不考慮客戶的訂單需求。

報(bào)告選取研究了2017年3月到2018年3月構(gòu)成USDT最大百分比傳播的95個(gè)小時(shí)。在這不連續(xù)的95個(gè)小時(shí)，比特幣帶來的回報(bào)占這一年間總回報(bào)的59%。報(bào)告發(fā)現(xiàn)，這95個(gè)小時(shí)有一個(gè)持續(xù)出現(xiàn)的模式：每當(dāng)USDT大批傳播三小時(shí)前，比特幣的市價(jià)就下跌。USDT擴(kuò)散后，幣價(jià)立即開始止跌回漲。

報(bào)告認(rèn)為，Tether新發(fā)的USDT并沒有得到相應(yīng)價(jià)值的美元資產(chǎn)支持，而是用于購買比特幣，推升幣價(jià)。上述Bitfinex的賬戶單單在Tether增發(fā)USDT之后買入比特幣，其他交易所的賬戶沒有這樣的操作模式。出現(xiàn)這些模式很可能不是偶然。某個(gè)大玩家或者實(shí)體要么展示了超群洞悉市場的擇時(shí)能力，要么對比特幣價(jià)格施加了相當(dāng)大的影響，這是在其他小交易者所有資金流動(dòng)中無法看到的。

上述報(bào)告并未確定誰在操縱幣價(jià)。Griffin教授說，如果操縱者不是Bitfinex交易所本身，那就是和Bitfinex “非常頻繁”交易的某個(gè)人。

某個(gè)比特幣大戶通過USDT操縱幣價(jià)的指控若屬實(shí)，將對比特幣市場構(gòu)成重大打擊。研究機(jī)構(gòu)CryptoCompare的數(shù)據(jù)顯示，比特幣與USDT的交易占了比特幣總交易的75%。

Shams教授說，如果比特幣價(jià)格此前的確被操縱，那就傷害了比特幣市場的一個(gè)關(guān)鍵特性。因?yàn)楸忍貛懦兄Z是一個(gè)不受銀行和政府影響的去中心化金融系統(tǒng)，諷刺的是，一些新的大實(shí)體卻已經(jīng)得到了中心化的控制權(quán)。

Griffin教授說：“我們的研究結(jié)果顯示，推動(dòng)比特幣價(jià)格的不是幾千名投資者，只是一個(gè)大投資者。今后幾年，人們會驚訝地發(fā)現(xiàn)，投資者把幾十億美元交給他們不認(rèn)識的人，那個(gè)人幾乎沒有受到任何監(jiān)督。”

值得一提的是，Bitfinex和Tether因?yàn)楸恢腹蚕硪粋€(gè)所有者和管理層而存在千絲萬縷的聯(lián)系，去年已經(jīng)因?yàn)樯媸袌霾倏v遭到美國監(jiān)管方的調(diào)查。

據(jù)新浪報(bào)道，去年1月媒體稱，Tether和Bitfinex都收到了美國金融衍生品最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)商品期貨交易委員會(CFTC)的傳票。11月媒體稱，美國司法部也在調(diào)查，與Bitfinex和Tether有關(guān)的網(wǎng)絡(luò)是否可能非法推動(dòng)比特幣價(jià)格上漲，調(diào)查的一個(gè)焦點(diǎn)是，幣價(jià)暴漲是由實(shí)際需求驅(qū)動(dòng)，還是受到市場欺詐行為煽動(dòng)。司法部和CFTC正在協(xié)調(diào)各自的調(diào)查行動(dòng)。

在美國司法部啟動(dòng)調(diào)查前，去年6月Griffin和Shams就發(fā)布報(bào)告指出，USDT的交易顯示了一種支撐和操縱比特幣價(jià)格的模式。2017年1400%的比特幣價(jià)格漲幅之中，約一半源于用USDT購買比特幣的交易。媒體提到，知情者稱，Griffin向CFTC簡要介紹了去年他的調(diào)查結(jié)果。

對于Griffin和Shams的研究結(jié)論，Tether和Bifinex去年發(fā)布聲明否認(rèn)，稱發(fā)行USDT不能用于支撐Bitfinex平臺的比特幣及其他任何加密貨幣的價(jià)格。

對于這兩位教授的最新指控，Bitfinex的首席法律顧問Stuart Hoegner表示，他們的報(bào)告“缺少學(xué)術(shù)上的嚴(yán)謹(jǐn)”，沒有提供任何證據(jù)。“市場對USDT需求的推手是數(shù)字貨幣在全球的崛起。”

Hoegner在聲明中稱，兩位教授的論文“從根本上有缺陷”，因?yàn)樗腔诓怀浞值臄?shù)據(jù)集做出的。發(fā)布這種研究可能是為了支持相關(guān)的法律訴訟。