公募老將漸次退場暗流洶涌 無礙發(fā)揮“指數(shù)穩(wěn)定器”作用

截至今年三季度末，權(quán)益類基金中超過百億元規(guī)模的產(chǎn)品達到12只，合計規(guī)模1849億元。還有14只老基金規(guī)模超過70億元，隨時跨入百億元大關(guān)。

股市的改革如火如荼，公募基金行業(yè)同樣暗流涌動。

根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至12月份，公募基金行業(yè)在冊2060位基金經(jīng)理，期內(nèi)共有257位基金經(jīng)理離任，較去年的191位高出34%，行業(yè)人才流動進一步加快。同時，目前在崗的基金經(jīng)理任職3年以下的超過半數(shù)，任職不足1年的占比達到了18.74%。

今年以來，資本市場改革穩(wěn)中向好，股市的表現(xiàn)并不算差，公募基金的規(guī)模在不斷擴大。今年來百億級基金再次擴容，并且實現(xiàn)了數(shù)量、規(guī)模上的“雙升”。截至今年三季度末，權(quán)益類基金中超過百億元規(guī)模的產(chǎn)品達到12只，合計規(guī)模1849億元。還有14只老基金規(guī)模超過70億元，隨時跨入百億元大關(guān)。

但與之形成鮮明對比的是，作為資本市場“指數(shù)穩(wěn)定器”的公募基金行業(yè)卻出現(xiàn)了人員流動壓力陡增，批量離職和“再就業(yè)”的情況，這實在是一個耐人尋味的信號。

首先，進入“大資管”時代，伴隨著外資加速引進，優(yōu)勝劣汰規(guī)律，是公募基金行業(yè)從“大一統(tǒng)”式發(fā)展逐步過渡為市場化競爭，差異化發(fā)展的標志。

根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果，相當一部分基金經(jīng)理是因為在今年“短期業(yè)績不佳”遭遇離職壓力，末尾淘汰機制在考核中依舊適用。具體到所管理的產(chǎn)品上來看，今年偏股基金業(yè)績差距拉大，主動管理型基金業(yè)績差距已超過120個百分點，或許是造成“尾部選手”喪失生存空間的原因之一。

很顯然，告別了資本市場“大鍋飯”，公募基金的操盤手們也需要做個有真材實料的“廚子”，拿業(yè)績來說話，這并不是一件壞事。

但目前的情況有所不同，你可以看看今年以來虧損幅度靠前的公募基金，行業(yè)排名前20的頭部基金公司少有涉及，而小型公司由于資產(chǎn)管理規(guī)模小，也沒有產(chǎn)生大的影響。更多時候是中型基金公司的相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生了20%以上的虧損，如長盛國企改革主題、融通新區(qū)域新經(jīng)濟、中郵趨勢精選等。

其次，經(jīng)濟下行壓力加大，股市里的存量博弈同樣會映射到昔日“百萬年薪”稀松平常的公募行業(yè)。在社會總財富流動分攤越來越趨于合理的情況下，沒有一個行業(yè)可以坐享制度紅利、啃食市場發(fā)展的成果而存活。公募基金行業(yè)同樣如此，優(yōu)勝劣汰，這也是股市合理發(fā)揮融資功能，服務于市場經(jīng)濟的需要!

公募基金經(jīng)理“奔私”，并非意味著公募時代的結(jié)束，而是基金行業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加快在人才層面“融合發(fā)展”的需要。

我們注意到，從公募基金離職的人群中，有相當一部分都跳槽去了私募、險資、銀行理財子公司等機構(gòu)。當然，私募行業(yè)的高薪酬可能是一個可以考量的因素，但這是否就意味著，人才流動會在未來完全失衡呢?

并不會。因為，針對任何行業(yè)來看，由一方到另一方的人才流出，會彌補短期雙方力量的不均衡，現(xiàn)在的公募基金“奔私”潮，顯然也是資本市場人才要素“融合發(fā)展”的重要階段。

可以肯定的是，當下的私募基金行業(yè)缺乏競爭性和紀律性，一個顯而易見的原因就是人才的斷層。這就需要借助公募從業(yè)人員豐厚的管理經(jīng)驗去改善。

股市在向好的方向改善，公募基金行業(yè)的發(fā)展從長遠來看一定具有增量和前景。目前的情況只會倒逼公募基金行業(yè)加強人才機制建設，比如近些年流行的“股權(quán)激勵”是個有效嘗試。該機制能將核心成員的利益與公司發(fā)展綁定，有效解決了委托代理問題。

未來的公募基金行業(yè)對人才的要求越來越高，有助于避免其在資管業(yè)務上“散戶化”，而私募行業(yè)也能抓住人員結(jié)構(gòu)性變動的契機加碼人才引流，縮小其與公募的差距，達到行業(yè)共同發(fā)展的目的。