具有雙重優(yōu)勢(shì)“最閃亮的星” 四季度定開債基發(fā)行火爆

四季度以來，定開債基成為基金發(fā)行市場(chǎng)上“最閃亮的星”。數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來定開債基發(fā)行總規(guī)模已超過1500億元，還有多只產(chǎn)品正等待資金走完流程，也將趕在年底前推出?；鸸鞠嚓P(guān)人士表示，機(jī)構(gòu)年底普遍有流動(dòng)性管理的需求，而定開運(yùn)作疊加攤余成本法的雙重優(yōu)勢(shì)，更使得該類產(chǎn)品備受追捧，從而也成了年底基金公司沖規(guī)模的“利器”。

四季度以來，定開債基爆款頻出，發(fā)行紀(jì)錄頻頻被刷新。10月25日成立的博時(shí)穩(wěn)欣39個(gè)月定開債成立規(guī)模高達(dá)180億元，已被12月9日成立、規(guī)模達(dá)202.01億元的嘉實(shí)安元39個(gè)月定開債奪去年內(nèi)同類產(chǎn)品規(guī)模榜首。除此以外，12月新成立的廣發(fā)匯優(yōu)66個(gè)月定開債、11月底成立的華安鑫福42個(gè)月定開債以及10月底成立的中融睿享86個(gè)月定開債發(fā)行規(guī)模分別為144.5億元、122億元和141.02億元，募集規(guī)模均相當(dāng)亮眼。

統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月來定開債基的發(fā)行總規(guī)模已超過1500億元，幾乎占全年定開債基發(fā)行規(guī)模的“半壁江山”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，還有多只定開債基因?yàn)橘Y金爭相進(jìn)入，部分資金在走流程，不得不延長募集期。拉長時(shí)間線來看，定開債基全年的成立規(guī)模已經(jīng)接近4000億元，有望向5000億元發(fā)起沖擊。

定開債基年末為何備受青睞?業(yè)內(nèi)人士表示，定開運(yùn)作疊加攤余成本法的雙重優(yōu)勢(shì)使得該類產(chǎn)品備受追捧。定期開放運(yùn)作方式規(guī)模更穩(wěn)定，為基金經(jīng)理提供了較大的操作空間和便利。在封閉期內(nèi)杠桿可以放至高位，既可增厚收益，也便于回購放大收益。而利用攤余成本法進(jìn)行估值，即對(duì)買入的債券以成本列示，在考慮買入時(shí)折溢價(jià)的同時(shí)，按照票面利率或協(xié)議利率，在剩余存續(xù)期內(nèi)按實(shí)際利率法攤銷，每日計(jì)提損益。這種計(jì)價(jià)方式可以平滑債券在不同時(shí)期的損益，使得產(chǎn)品凈值走勢(shì)平滑穩(wěn)健，帶給投資者更好的投資體驗(yàn)。

上海證券基金研究中心認(rèn)為，投資者對(duì)定開債基的追捧主要有以下三個(gè)原因：第一，今年以來相對(duì)寬裕的流動(dòng)性利好債市，債券基金的配置價(jià)值凸顯;第二，年底投資者情緒趨于謹(jǐn)慎，更青睞固收類資產(chǎn);第三，隨著貨幣基金的收益率不斷走低，以及攤余成本法定開債基的獲批，定開債基有望承接貨幣基金轉(zhuǎn)型的溢出需求。

對(duì)于定開債基不同時(shí)長封閉期的設(shè)置，一位固收基金經(jīng)理告訴記者，定開債基配置的標(biāo)的主要以持有到期策略為主。產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)充分考慮到封閉時(shí)長與標(biāo)的債券久期的匹配。從目前來看，39個(gè)月的定開債更受資金青睞，但長周期的產(chǎn)品也有機(jī)構(gòu)看中，可以說是各取所需。

定開債基“爆款”頻出，一定程度上也影響了公募年底的規(guī)模排名戰(zhàn)?；鸸鞠嚓P(guān)人士表示，定開債基主要是為了匹配機(jī)構(gòu)的需求，并不是為了“規(guī)模戰(zhàn)”而主推該類產(chǎn)品，但仍然樂見產(chǎn)品熱銷帶來的增量，期望定開債助力公司管理規(guī)模更上一層樓。